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煤炭石油煤炭市场有所好转但煤价反弹力度仍受制约

2019-08-15 10:59:19来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭市场有所好转 但煤价反弹力度仍受制约 2012-09-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤炭行业内蒙古调研要点:煤炭市场有所好转,但煤价反弹力度仍受制约煤炭行业内蒙古调研确认了我们对动力煤价企稳反弹的观点我们近期组织了内蒙古鄂尔多斯煤炭行业的调研,与当地小煤矿主及上市公司伊泰股份和远兴能源的管理层做了交流,同时参观了伊泰股份的酸刺沟煤矿,准东铁路以及煤制油项目。我们调研的主要结论为:近期鄂尔多斯煤炭市场已有明显好转,但是未来煤价反弹的力度仍存在一些不确定因素。

鄂尔多斯煤炭市场有所好转鄂尔多斯煤价相对滞后,在8月份港口煤价企稳的情况下,鄂尔多斯煤炭产地价格仍在下跌,7、8月份平均煤价较上半年下降约50元/吨;但9月份煤价已有明显反弹(20- 0元/吨),主要是受益于:冬储煤需求拉动,当前公路上拉煤车辆较7、8月份明显增多;鄂尔多斯当地不少小煤矿仍处于停/减产状态,当地政府对90万吨以下煤矿关停的监管也更加严格;鄂尔多斯政府对煤管票的执行力度也较以往加大,甚至专门在小煤矿处定点检查。

鄂尔多斯煤炭的运输状况鄂尔多斯2011年的原煤产销量为5.9亿吨,占到全国原煤总产量 5亿吨的16.8%。而这些煤炭中当地消耗的不到6,000万吨(占10%),铁路运输的约为2亿吨(包括大准线、京包线、神朔线等),超过 亿吨主要通过汽运销售。而铁路运输的吨公里成本为0.15元,公路运输吨公里成本超过0.4元。当前铁路运输仍存在瓶颈。

但未来煤价反弹仍将受到一些制约展望未来,我们认为煤价的反弹力度仍可能受到一些制约。主要包括:鄂尔多斯小煤矿在煤价反弹后随时可能复产(资金成本压力将使他们尽可能的销售煤炭以获取现金);神华大准线复线有望在201 年释放运力,伊泰呼准线也将在2014年增加运力;当前煤价主要受季节性需求拉动,鄂尔多斯当地房地产几乎全部已经停工,煤炭下游需求仍显疲软。

维持对伊泰B股的中性评级以及远兴能源的卖出评级鄂尔多斯地区煤炭价格相对滞后,三季度业绩仍将承受同比下降风险;而且我们认为未来煤价反弹将受到一些制约,因此维持对伊泰B股的中性评级以及远兴能源的卖出评级。

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