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日常消费品继续推荐畜禽产业链荐4股

2019-08-15 16:40:16来源:励志吧0次阅读

日常消费品:继续推荐畜禽产业链 荐4股 2014-08-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

2014年中报披露结束,农业板块盈利较Q1大幅好转。2014H1农业板块营业收入增4.29%,归母净利润增10.70%;而今年一季度,农业板块整体营收增4.46%,但归母净利润下滑20.94%,主要是畜禽养殖板块拖累。随着二季度畜禽价格的好转,畜禽养殖产业链相关板块净利润出现大幅好转:其中畜禽养殖中报板块净利增15 .99%,较Q1大幅下滑22 .2 %出现回升;而前端饲料行业,中报净利润增0.92%,也较Q1的下滑40. 9%有所回暖;动物保健品行业净利润下滑0.60%,较Q1的下滑2.68%略有上升;渔业由于受到价格持续下滑影响,中报净利润下滑50.5 %,种植业由于*ST大荒业绩较去年同期大幅增长2010%,使整体板块业绩上涨1 5.18%,但其中种子生产由于受到行业库存持续高企的影响,板块净利润下滑28.92%。我们认为随着畜禽价格的进一步好转和种子库存等进一步去化,今年下半年至明年农业板块上市公司业绩将继续上升。

生猪养殖产业链:当前优选小市值、高弹性标的。出栏肉猪均价至15.0 元/公斤,周环比下跌0.4%,同比下跌5.11%;三元仔猪出栏价25.86元/公斤,周环比上升4.11%,同比下跌25.99%。生猪养殖利润:当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为6元/头。随着中秋和国庆的临近,养殖户越发压栏惜售,目前生猪货源持续减少,市场上存栏生猪体重偏小,预计价格继续上行,但由于玉米等饲料原料价格接连上涨,加之人工费用等增加,养殖户的饲养成本也大幅提升,目前猪粮比价位5.58:1,部分养殖户开始盈利。农业部公布了7月份能繁母猪和生猪存栏数据,其中能繁母猪存栏量环比继续下滑1.2%,量为45 8万头,已经低于上轮周期低点的4580万头,进一步确定了本轮生猪周期性反转趋势。

但由于近几年养殖效益的增加,能繁母猪所需要的数量在减少。我们测算,假设每年每头母猪多产1头仔猪,那么则需要少养约母猪 20万头,如果此轮猪周期要达到像2011年的高度,则能繁母猪存栏量需要下滑至4260万头。如果多产0.5头仔猪,则母猪存栏量需下滑至4400万头左右。

我们预计8月份能繁母猪存栏量或将继续小幅下滑,但随着猪价的不断攀升,9月份能繁母猪存栏量或将止跌向上。当前猪价已经在右侧,进入复苏通道,继续坚持优选仔猪类标的,其次全产业链标的。推荐:正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧,其次牧原股份。

禽类产业链:持续推荐鸭产业链。山东潍坊地区肉鸡苗报价4.0元/羽,周环比上涨2.56%;泰安六和鸭苗报价4.60元/羽,周环比下跌19. 0%。

禽肉:山东潍坊毛鸡收购价为5.86元/斤,周环比下跌6.18%。1、鸭产业链去产能、去库存超预期:14年上半年祖代鸭去产能 0%,今年 月-6月父母代鸭苗有20- 0%转商(预计15年2月- 月供求非常紧张),屠宰加工企业、经销商库存非常低,整个产业链均处于强复苏阶段。我们认为鸭产业链目前处于大幅反转行情的前夜。近日预计大型禽产业链龙头企业将再次对鸭苗、鸭肉再次提价,并且肉鸭行业也将要形成联盟,15年春节后预计出现淡季不淡、旺季更旺的局面,

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